经济观察网 记者 张晓晖 2023年5月9日上午，云南白药集团股份有限公司（000538.SZ下称“云南白药”）2022年度股东大会在昆明云南白药总部召开，全国各地一共有299名股东、投资者和券商研究员来到现场参会。

经济观察网记者以股东身份参加了云南白药本次股东大会。

(相关资料图)

董事长人选未定

参会股东之中，还包括云南白药2019年混改引入的大股东——新华都实业集团股份有限公司（下称“新华都集团”）实际控制人、董事长陈发树，陈发树也是云南白药的现任董事。

陈发树直接持有云南白药0.70%的股权，通过新华都集团持有云南白药24.25%的股权，两者合计为24.95%，仅次于云南省国资委通过云南省国有股权运营管理有限公司在云南白药25.02%的持股。

股东大会由云南白药董事、首席执行官兼总裁董明主持。

（股东会上，首席执行官董明做董事会报告）

2023年3月，云南白药原董事长王明辉的辞职，令市场大吃一惊，王明辉是云南白药的灵魂人物，从上世纪90年代就开始为云南白药工作，历史上曾做出重大贡献，带领云南白药推出云南白药创可贴和云南白药牙膏，并取得成功，至今传为佳话。（详见经济观察网2023年3月7日《一个时代结束：王明辉辞任董事长 云南白药股价大跌》）

王明辉的离职，导致云南白药董事长职位空缺至今超过两个月。

陈发树也曾经担任云南白药联席董事长，但其2022年11月7日任期满离任之后，被选举为云南白药董事。

云南白药首席执行官董明对经济观察网记者表示，新董事长的人选和任命，正在按照流程进行。

但云南白药两大股东云南省国资委和陈发树之间，似乎尚未敲定云南白药的新任董事长，董秘钱映辉对经济观察网记者透露：新董事长人选需要经过两大股东的商议，目前还没有确定。钱映辉还透露了王明辉的离职原因，是因为个人原因，他的年龄和身体都已经到了坚持不住的阶段。

2019年混合所有制改革之后，云南白药业绩增速开始放缓，股价也出现回落。

2022年10月，云南白药第十届董事会换届选举，云南省国资委提名路红东、谢云山担任非独立董事；新华都集团提名陈发树、陈焱辉担任非独立董事。

国资、民企两大股东之间势均力敌，不分上下。这可能也是目前云南白药新任董事长迟迟未能产生的一个重要原因。

投资者关注热点问题

2022年，云南白药取得了364.88亿元的营业收入，同比增长0.31%；净利润为30亿元人民币，同比增长7%。

财务数据披露之后，投资者关注云南白药的多个热点问题。

股东大会，云南白药没有像往常那样设置股东交流提问环节，而是直接把投资者们拉去参观云南白药历史博物馆。这导致一些股东的不满，一位股东对经济观察网记者抱怨：“我们千里迢迢而来，其实就是希望能够跟白药的管理层多多交流。”

云南白药在股东会休会间隙，安排了股东对白药公司历史的参观，并配了解说员。

董秘钱映辉也陪同大家一起参观。投资者把钱映辉团团围住，不停地向其提问各种与云南白药财务和公司发展的相关问题。

有投资者提问：“为什么云南白药的应收账款在几年之中飙升至90多亿？”

钱映辉回答，“我们应收账款增加主要来自下属子公司——云南省医药有限公司，这家公司是医院的商业配送机构，业务占据云南全省县级以上医院60%多的市场份额，是云南省最大的公立医院供应商，因为疫情原因，加上集采，对医院的冲击比较大，医院的回款周期会拉长。”

在深交所投资者互动易上，有投资者提出过类似问题：“公司应收账款从2018年的20亿飙升90亿原因?”

云南白药给出了更为详细的回复，随着公司医药商业板块对市场和产品拓展力度的不断加强，流程效率的不断提升，营业收入增长明显。同时地方经济及医院资金在一定时期存在较大压力，部分医院客户回款期限的延长，使得公司医药商业板块应收账款相应增加。近年来，公司重点加强应收账款管理，建立集采品种回款专项考核机制，跟进医院回款，降低资金占用成本；推进银行承兑汇票方案，有效解决客户欠款金额大、回款难等问题，从而缩短账期。

参观间隙，有投资者提出云南白药投资小米集团（1810.HK）股票是否考虑退出的问题，2022年报显示，云南白药对小米集团的最初投资是16.3亿元，报告期（2022年）亏损6.2亿元。

钱映辉回答，“对小米的投资是纯粹的财务投资，将来我们会选择合适的时机减持小米集团，直至完全退出小米集团，因为混改之后，云南白药账上躺着200多亿的现金，所以公司集体决策之后，决定对小米集团进行投资。”

“我们今后考虑更多的是医药产业投资，大公司是通过战略收购一些小的标的资产然后一点点壮大的，全球化巨头更是如此。”钱映辉回答了投资者们关注的云南白药炒股亏损的热点问题。

云南白药是一家喜欢在传统业务上进行拓展的上市公司，这也是其历史上能够出现高速增长的重要原因，各种新产品的推出，显示云南白药正在多元化发展的道路上越走越远。

董明做的董事会报告显示，2022年云南白药牙膏市场份额突破24.4%，继续保持市场份额第一，与市场份额第二名的差距拉开，品牌渗透率超过30%。云南白药牙膏这个重要的单品，继续保持市场领先地位。

在此基础上，云南白药还在口腔、医美领域深度拓展业务。

比如2022年新推的齿说红白（TOOTHTALK）口腔喷雾产品增速迅猛，短期内单品销售收入突破千万，问鼎抖音平台多项榜单第一。在医美领域，云南白药投资的上海云臻妮医疗美容门诊部、昆明云臻医疗科技有限公司综合门诊部已经进入营业阶段。

虽然这些多元化产品的尝试和推出，但云南白药的业绩未出现显著的增长。“云南白药是一家优秀的企业，核心是药，在药的基础上推出各种个人护理产品，我们希望未来能够成长为强生那样的巨头。”钱映辉说。

5月9日股东大会当天，云南白药下跌2.6%，收盘于57.61元，总市值约1035亿。

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